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阶段性发行空窗。 从季度发行情况也可以看到,除了2022和2023年之外,其余年份一季度发行规模均不到二季度的一半,也侧面说明一季度发行偏弱并非额度不足,而是监管审批节奏带来的季节性规律。 从每年第一只发行的时间来推测,一般而言人行审批行政许可决定书时间较早,大多在1月上旬就会审批完成,2020-2023及2025年首只二永债发行均在1月16日之前。 当然,一季度二永债到期压力相对也较小,是
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发行作用的结果,同时也是因为年初机构配置需求尚未完全释放,发行端整体偏谨慎。 显然,2026年情况较为特殊,受监管审批节奏的影响,二永债一季度积压的额度可能会延迟到二季度集中释放,叠加二季度本来就是二永债的发行高峰,全年占比在25%-35%左右,届时供给压力可能会显著抬升,从而对市场流动性及债券收益率形成阶段性扰动。 02 二季度二永债供给加速是否会对市场形成冲击? 二永债收益率整体还是跟
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发布时间:15:58:20