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财通孙彬彬：信用 | 二季度会迎来二永债供给高峰吗？_蜘蛛资讯网

阶段性发行空窗。　　从季度发行情况也可以看到，除了2022和2023年之外，其余年份一季度发行规模均不到二季度的一半，也侧面说明一季度发行偏弱并非额度不足，而是监管审批节奏带来的季节性规律。　　从每年第一只发行的时间来推测，一般而言人行审批行政许可决定书时间较早，大多在1月上旬就会审批完成，2020-2023及2025年首只二永债发行均在1月16日之前。　　当然，一季度二永债到期压力相对也较小，是

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发行作用的结果，同时也是因为年初机构配置需求尚未完全释放，发行端整体偏谨慎。　　显然，2026年情况较为特殊，受监管审批节奏的影响，二永债一季度积压的额度可能会延迟到二季度集中释放，叠加二季度本来就是二永债的发行高峰，全年占比在25%-35%左右，届时供给压力可能会显著抬升，从而对市场流动性及债券收益率形成阶段性扰动。　　02　　二季度二永债供给加速是否会对市场形成冲击？　　二永债收益率整体还是跟

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发布时间：15:58:20